【大觀投稿】對于馬幣的芻議

    首輪生肖流通紀(jì)念幣至甲午馬已經(jīng)出齊。本輪生肖流通幣的面值均為一元，從羊幣到鼠幣的六枚發(fā)行量各為一千萬枚，從牛幣到兔幣的三枚各為三千萬枚，生肖龍和蛇各為八千萬枚，最后的生肖馬發(fā)行量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的一億枚。

    甲午馬流通幣的發(fā)行，各大商業(yè)銀行都面向社會進(jìn)行了公開兌換，就我所在的城市來說，一般的兌換時間大約從十幾分鐘至半個小時左右不等。據(jù)網(wǎng)群上向各地的朋友了解，各地的兌換情況大致如此，有些地方比這還有所不如。粗略匡算下來，生肖馬流通幣的兌換量應(yīng)該不會超過總發(fā)行量的20%，剩下的全國各地的商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫里應(yīng)當(dāng)還有相當(dāng)多的量沒投放出來，各地人民銀行的發(fā)行庫里到底還有多少恐怕也是個迷。不過，這個絕大多數(shù)未放出的流通幣不管通過什么方式，也不管需要多長時間，總是要投放出來的，只是可能時間上要長一些，至少二三年之內(nèi)是投放不完的。

    就甲午馬生肖流通幣下一步的市場走勢來說，我認(rèn)為有這樣幾個因素值得考慮：一是甲午馬幣的發(fā)行量很大，未投放出來的量不會少于八千萬；二是在各地商業(yè)銀行兌換的多屬普通市民，集郵愛好者不占主流。而在二級市場上肯于高價買入的，特別是敢于在高價投資的人主要是一部分集郵愛好者和散戶投資者，普通市民參與的很少，而郵商是經(jīng)營者他們一般不會長期持有；三是目前全國的存量集郵愛好者實際上只有大約一百萬上下，且這些存量的集郵愛好者也并不都是喜歡收集流通幣的，因而我覺得其潛在的收藏和投資群體不是很大；四是受公款消費(fèi)萎縮的影響，包括生肖幣在內(nèi)的禮品消耗受阻；五是在今后的一段不會太短的時間內(nèi)，郵市將面臨運(yùn)行模式的轉(zhuǎn)換，很可能會長期處于低迷狀態(tài)；六是流通紀(jì)念幣是流通主幣的一種，金融學(xué)上稱其為M1,按理說人民銀行發(fā)行流通紀(jì)念幣也應(yīng)納入人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，就是說應(yīng)納入貨幣發(fā)行工作中，各家商業(yè)銀行從人民銀行的發(fā)行庫中提取流通紀(jì)念幣也應(yīng)和提取其他現(xiàn)金一樣，從各自在人民銀行開設(shè)的存款準(zhǔn)備金賬戶中計提。因此，生肖流通紀(jì)念幣的貨幣屬性就決定了其發(fā)行量縱然再大，也絕不會像郵票那樣出現(xiàn)打折銷售的情況；七是人民銀行破天荒的發(fā)行了一億枚，可能有試探市場需求的意圖。從二輪生肖幣開始，面值設(shè)置為五元的可能性較大，設(shè)置為十元的可能性較小，仍設(shè)置為一元的可能性更小，因為要考慮一個成本和效益的問題。

    基于以上幾點(diǎn)考慮，我個人認(rèn)為在未來一個不算太短的時間段內(nèi)，比如3年內(nèi)，甲午馬生肖幣的市場表現(xiàn)就大的發(fā)展脈絡(luò)來說，都會是一個逐級走低的趨勢，而且受馬幣的拖累，龍幣和蛇幣也會是一個逐級走低的趨勢，而且這個趨勢就目前看已經(jīng)露出了端倪。未來馬幣市價的目標(biāo)指向5元左右的可能性較大，3—5元的可能性較小。這是因為二輪生肖幣的面值設(shè)置為5元是個大概率事件，假如發(fā)行量不做調(diào)整的話，馬幣的市值當(dāng)不會低于5元，而假如二輪幣的發(fā)行量減少，比如減少到伍仟萬枚，則馬幣的市值則可能會低于5元，但也不至于跌到3元以下的區(qū)間。從投資的角度看，我個人認(rèn)為在未來幾年內(nèi)，投資馬幣很難實現(xiàn)收益，因而認(rèn)為可以將馬幣排除在可投資品種之外，包括龍幣和蛇幣在內(nèi)也不具有太大的投資價值。

    以上僅是個人觀點(diǎn)只供參考。

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