藝術(shù)品收藏投資有哪些金融邏輯

作者:收藏愛好者 2017-10-26 15:39:34

藝術(shù)品收藏投資有哪些金融邏輯？我有一個“成功人士”朋友，是位老

藝術(shù)品收藏投資有哪些金融邏輯？

我有一個“成功人士”朋友，是位老于世故的私募股權(quán)基金經(jīng)理。他講的一個故事讓我有了撰寫此書的靈感。有一天他路過倫敦的一個畫廊，櫥窗里展示的一幅畫引起了他的興趣，作者是一個知名的二流民粹主義藝術(shù)家，仍然在世。因為口袋里有剛發(fā)的獎金，而且他覺得這幅畫的價格應(yīng)該和他估計的差不多，于是他走進畫廊想要購買這幅畫，卻被告知他不能買。他問：“這幅畫不是出售的嗎？”畫廊經(jīng)理的回答總結(jié)成一句話就是：“是出售的，先生，但并不是賣給您的。”不過他被告知可以聯(lián)系這位藝術(shù)家的經(jīng)紀(jì)公司，看看還有什么辦法。

雖然我的朋友并不是那么渴望得到那幅畫（像他自己說的，那只是一幅對自己而言可有可無的作品，它的價值不過數(shù)千英鎊），但他還是按照畫廊的建議做了。他得知事實上這幅畫很快就要被拿出來拍賣了，如果他有興趣的話可以參加競標(biāo)。此畫在拍賣中的出現(xiàn)至少給了他一個指導(dǎo)性價格，比他預(yù)期的要低。拍賣的前一天，他忽然意識到自己沒法親自去拍賣現(xiàn)場，因為那是一個工作日（大多數(shù)的拍賣都在工作日進行），而且因為有數(shù)百件拍品，拍賣行很難估計出這幅畫的競標(biāo)時間。他問是否可以辦一個委托競標(biāo)，但已經(jīng)太晚了（需要至少提前24小時辦理）。沒辦法，他只能放棄。

他想買的那幅畫最后流拍了。按照他最初的要求，拍賣行打電話給他，問他是否仍然有意購買。“當(dāng)然啦，”他說，“我愿意付賣家設(shè)定的保留價來購買這幅畫”（他覺得保留價應(yīng)該比他本來準(zhǔn)備在拍賣中出的價要低）。拍賣行請他提供了詳細的個人資料，說是要拿給賣家核準(zhǔn)。4個星期之后，他的購買要求沒有被核準(zhǔn)。最終他還是沒有得到那幅畫。

中間那4個星期到底發(fā)生了什么，始終是個謎。最有可能的是，賣家改變了主意，他想得到比當(dāng)初自己設(shè)定的保留價更多的錢?；蛘咴谶@段時間其他人出了個更高的價錢?？傊?，我朋友幾個月前就準(zhǔn)備付出去的錢變得沒有了用武之地，這使他對再次求購藝術(shù)品多少失去了興趣。

這個晚宴上聽來的故事一層層揭開了藝術(shù)品市場功能失調(diào)的問題，也把我在藝術(shù)品市場上工作以來經(jīng)歷的事情解釋得很透徹：雖然經(jīng)營手段看上去和其他行業(yè)或資產(chǎn)很相似，但藝術(shù)品市場其實有著它自己的規(guī)律。從深層次上看，藝術(shù)品市場已經(jīng)變成了一個經(jīng)濟學(xué)上的謎題。它很少遵循傳統(tǒng)的供求規(guī)律，也經(jīng)不住任何理性的分析。

但是作為一個相對小而不透明的行業(yè)，藝術(shù)品交易散發(fā)出的魅力和優(yōu)雅氣質(zhì)吸引了巨額財富的投入。關(guān)于這一點，我們只要看看那些小型商業(yè)畫廊開幕典禮上出現(xiàn)的（其他）行業(yè)大佬，或者藝術(shù)節(jié)期間酒店和餐廳飆升的營業(yè)額就明白了[馬斯特里赫特（Maastricht）每年3月舉行的TEFAF藝博會，能為這個12萬人口的荷蘭小城吸引到7萬多名游客]。

而且，由于自20世紀(jì)80年代以來全球的投資銀行和財富管理機構(gòu)越來越積極地提倡復(fù)雜而多樣化的資產(chǎn)配置，藝術(shù)品作為一項投資就顯得更具吸引力了。因為金融市場創(chuàng)造出了各種衍生產(chǎn)品、交易所交易基金，以及其他復(fù)合金融工具以便更好地控制風(fēng)險和回報，人們理所當(dāng)然地想考察一下藝術(shù)品或葡萄酒之類的其他收藏品，在復(fù)雜的投資領(lǐng)域里是否也有類似功能。同時，那些在金融領(lǐng)域賺了錢，希望投資于這類更加美麗又能彰顯品味的財富形式的有錢人，發(fā)現(xiàn)假以時日有些藏品看上去也能升值，那為什么不把它放到彭博（Bloomberg）終端上和其他傳統(tǒng)投資對比看看呢？

雖然目前很多宣傳資料上都在鼓吹藝術(shù)品作為資產(chǎn)的好處，實際情況還真不好說。從我朋友的故事里可以看到，畫廊對有意愿的買家并不怎么熱情地接待、價格也不透明（特別是考慮到畫廊和拍賣行貢獻了整個市場一半的交易額），這些問題都妨礙了把藝術(shù)品和其他資產(chǎn)（公募股票、黃金、地產(chǎn)、葡萄酒）做一個真實的比較。即便是在透明度較差的私募股權(quán)基金領(lǐng)域，也能找到相當(dāng)多的數(shù)據(jù)來建立一些指數(shù)，評估風(fēng)險和回報。

在我看來，理解藝術(shù)品這方面特質(zhì)最好的辦法，就是通過那些經(jīng)常被拿來和藝術(shù)品做比較的行業(yè)和資產(chǎn)（雖然不是深層的比較），從側(cè)面來了解。通過它們的共性，特別是那些本質(zhì)上的共通點，我們可以對藝術(shù)品這個精妙而迷人的市場有一個更加廣泛的了解。

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